Издание The Economist объясняет особенности работы Международного валютного фонда.    

Мы получили меньше, чем ты думаешь

В апреле 2014 года Украина подписала с МВФ договор о выделении $17 млрд экстренной финансовой помощи. В марте 2015 года — новый договор ещё на $17,5 млрд. Но если ты считаешь, что в течение последних двух лет Украина получила от МВФ $34,5 млрд, то ошибаешься. 

МВФ выделяет деньги поэтапно. Это нужно, чтобы заставить страны выполнять условия, записанные в договоре.  

Реальная сумма — $11 млрд. Причина "жадности" МВФ — нет успешных реформ 

Украинскому правительству уже удалось выполнить часть из поставленных МВФ условий. Среди спорных успехов — сокращение на 40% пенсий в реальном денежном эквиваленте, а также сокращение на 15% количества учителей. Политика "жесткой экономии" привела к снижению роста экономики и ухудшению стандартов жизни, но никак не к увеличению объемов финансовой помощи.  

Из-а войны и политической нестабильности в течение последних двух лет мы получили от МВФ только $11 млрд — меньше трети от озвученной выше суммы в $ 34,5 млрд.

Для справки: МВФ выделяет деньги в специальной валюте — СПЗ (Специальные права заимствования). Стоимость 1 СПЗ составляет примерно $1,40.  На графике указаны суммы в СПЗ, а не в долларах.

Помощь МВФ — долги, а не благотворительность  

Фонд дает странам деньги не просто так, а в долг, по которому придется платить. Если от суммы в $11 млрд отнять все те деньги, которые Украина уже вернула Фонду, получится, что с момента начала протестов на Майдане МВФ выделил Украине всего около $6 млрд. 

Замкнутый круг: нет реформ — нет денег — нет реформ

С начала августа 2015 года МВФ приостановил выделение денежных траншей Украине. Основная причина — отсутствие существенного прогресса в реформах, таких как борьба с коррупцией, повышение прозрачности системы государственных закупок, реформирование газового сектора … В последний раз, когда Украина так долго оставалась без денег МВФ, в начале 2015 года, произошло углубление экономического кризиса. Инвесторы начали опасаться, что золотовалютные резервы НБУ истощатся и центральный банк не сможет стабилизировать гривну. В то же время, отсутствие вливаний со стороны МВФ замедлило проведение реформ. 

И это лишь усиливает неуверенность инвесторов

За последние несколько недель украинская национальная валюта потеряла 20% своей стоимости, в то время как доходность государственных облигаций стабильно растет. Инвесторов одолевает хорошо знакомая неуверенность в дальнейшем росте украинской экономики — чувство, которое они уже испытывали в начале 2015 года. Добавьте к этой неуверенности судебный процесс относительно займа в $3 млрд, который Россия дала Украине в 2013 году, и который Украина вполне справедливо отказывается возвращать, и вы поймете, что многие опасаются того, что Украине понадобится гораздо больше финансовой помощи, чем МВФ способен предоставить.